Investing.com — Fitch Ratings, China Jinmao Holdings Group Limited’in uzun vadeli yabancı para cinsinden ihraççı temerrüt notunu ’BBB-’ olarak teyit ederken, görünümünü negatiften durağana revize etti.
Derecelendirme kuruluşu, görünüm değişikliğinin arkasındaki temel faktörler olarak konut inşaatçısının sürdürülebilir satış performansını ve beklenen nakit akışı iyileşmesini gösterdi. China Jinmao’nun toplam satışları 2025’in ilk 10 ayında yıllık bazda %24 artarken, Çin’in en büyük 10 konut inşaatçısı aynı dönemde %15’lik bir düşüş kaydetti.
Fitch, China Jinmao’nun toplam satışlarının 2025’te %15 artmasını ve 2026’dan itibaren istikrarlı kalmasını bekliyor. Şirket yönetimi, 2023’ten bu yana satın alınan projelerle desteklenen 2025 yılı satışlarının %12 artışla 110 milyar CNY’ye ulaşacağını öngörüyor.
Derecelendirme, China Jinmao’nun daha güçlü ana şirketi olan ve ’A-’ notu ile durağan görünüme sahip Sinochem Hong Kong (Group) Company Limited ile olan bağlantısı nedeniyle iki kademelik bir yükseltmeden faydalanmaya devam ediyor.
Fitch, China Jinmao’nun 2024 ve şu ana kadar 2025’teki arazi harcamalarının %70’inden fazlasının Pekin ve Şanghay’daki merkezi kentsel alanlarda gerçekleştiğini, bu durumun arazi bankasının kalitesini artırdığını belirtti.
Derecelendirme kuruluşu, şirketin faaliyet nakit akışının 2025’te iyileşmesini ancak artan arazi alımları nedeniyle negatif kalmasını bekliyor. Satışların istikrar kazanması ve inşaat harcamalarının daha düşük kalmasıyla 2026’da daha fazla iyileşme olası görünüyor.
China Jinmao’nun net borç/net gayrimenkul varlıkları ile ölçülen kaldıraç oranının, istikrarlı satışlar ve devam eden hissedar desteği sayesinde önümüzdeki iki yıl boyunca %55’in altında kalması bekleniyor.
Şirket, güçlü finansman erişimini göstererek 2024’te 5 milyar CNY orta vadeli tahvil ve 2025’te şu ana kadar 9,2 milyar CNY kurumsal tahvil ve orta vadeli tahvil ihraç etti.
Fitch, gelecekte not artırımına yol açabilecek faktörler arasında sözleşmeli satışlarda net bir büyüme eğilimi, sürdürülebilir bazda pozitif faaliyet nakit akışı ve uzun bir süre boyunca %45’in altında net kaldıraç oranını belirledi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
